Холт был выдающимся цирковым артистом, но рано ушел на войну. Пережитые страдания, жестокость смертоносных баталий убили в мужчине прежний огонек и жизнерадостность. Поникший сотрудник не приносит труппе былой популярности, потому управляющий поручает работнику и его детям заботиться о слонах. Вскоре в шапито рождается очаровательный питомец, но его внешний вид раздражает директора. Огромные уши превращают «Дамбо» в посмешище. Семье смотрителя достается сложная задача — извлечь выгоду из уродливого слоненка. Малыш быстро становится изгоем, ведь не может принести владельцу прибыли.

Дети обожают игривого друга с очаровательными глазами и добрым сердцем. Однажды ребятишки замечают, как от чиха воспитанник взмывает ввысь, используя уши вместо крыльев. Чудесная одаренность детеныша позволяет возродить цирк, залезший в долги. Директор беспощадно эксплуатирует кроху, которого еще вчера презирал. Постоянные выступления утомляют питомца, но верные друзья пытаются всячески облегчить его участь. Вскоре к редкому животному проявляет интерес властный бизнесмен. Вместе с хитрой художницей богач собирается создать шоу в виде сказочной страны, но парочка скрывает от работников серьезную угрозу, нависшую над летающим слоном.